，大概就看不到咱们的推送了！倘使不思错过“福田扫地僧”的英华实质，请记得点击上方

　　许多人都市把量化生意和高频生意划等号。确实，总的说来量化计谋比大无数主观股票计谋生意频率要高不少，个中不泛少许年换手100倍200倍乃至更高的高频计谋。

　　由于量化计谋会应用许多日间或是日内短期量价数据乃至盘口数据，通过短期法则预测短期股价走势，通过生意短期趋向赚取收益。这正在A股市集往往会很有用，成立了绝顶明显的逾额收益。

　　另一方面，由于其容量有限，而且又会有酿成加大市集震荡的大概，时每每还会割了短线生意者的韭菜，经常也会受到诟病。又由于其对市集总生意量的依赖，逾额收益的赓续性也经常会受到猜忌。

　　但终究A股市集是环球活动性最好的市集，没有之一。对待量化管束人来讲，基于短期生意的阿尔法可能用唾手可得来刻画。不休对行情和生意的低延时谋求是高频量化管束人头破血流的必争之地。

　　正在美国也一律，相像于Citadel、Jump Trading如许的高频生意对冲基金，基于生意速率的军备竞赛抵达了极致，微波塔、地下光纤等等无所不必其极。（保举公共一部片子《The Hummingbird Project》）

　　但本来，和公共的遐思差异，恰是因为范围与容量的题目，国内仍然有许多管束人或应用更高比例的根基面因子，或应用更长频段的量价数据，亦或是应用少许其他的比方舆情、电商、明白师预期等另类数据高频之“光”与低频之“殇”，生意频率大幅降低，国内最头部的“皮卡丘”管束人生意频率早就降低到年50倍以内，尚有老李不绝很respect的量化私募JGLR，不绝占稳中低频阿尔法的赛道，稳稳当当站上了百亿私募俱笑部，慢条斯理，游刃多余。

　　令人可惜的是，纯低频的根基面量化计谋坊镳往往不太灵，美国有一家知名的对冲基金AQR，埋头于低频根基面量化选股，管束范围最顶峰时超越2000亿美金，是环球最大的对冲基金之一，近年出处于功绩显示不佳蒙受客户大批赎回。

　　这也很寻常，从根基面的逻辑来看，对估值的容忍度是很低的，无论是A股仍旧美股，价钱因子比来几年都显示得不太好。乃至于近几年正在美国投资圈内也有一种“价钱因子已死”的说法。

　　AQR比来每年都市给投资者写一封信，其创始人Cliff Asness也再三撰文或讲话，还坚决着对价钱因子的执念，但这也并不行抵拒其管束范围简直降低了一半。

　　老李当然不是轻易以为价钱因子已死，反而从Fama and French的3因子起源给当代金融投资表面作出的卓绝功绩谁都不行简单质疑。老李永远以为将来真正最有远景的是那些发奋把价钱因子，动量因子，百般岁月频度百般空间维度广度的数据都维系正在一同的计谋，才是永远具备赓续性命力和逐鹿力的量化选股计谋。才最有大概正在幻化莫测的A股市集长久站稳脚跟。

　　任何依赖单个维度的数据和计谋大概都将是好景不常。管束人则需求正在对尽大概多的数据维度和频率维度，形式用具和细节经管上都尽大概地去不休强化。动量不必去鄙夷价钱，高频也不会不绝碾压低频低频。

　　说未必很速，咱们就会看到低频根基面因子要起源攻陷优势了。终究，A股市集几个月此后的赓续高生意量高震荡率境况总要到头，反转随时大概发作。

　　因此，从私募管束人的角度，要把高频做好，得要正在动量因子开掘这个赛道下狠时期，大概既要有大批高智商选手日复一日寻找蕴藏正在数据中的法则，还要有大范围运算才略的效劳器修设，正在呆板练习这条不归道上当先一步，其余不息地对低延时行情和低延时生意速率的谋求亦不行少。

　　另一方面，要正在根基面数据这个维度深耕细作，对逻辑的推演深远到更新更细的角度。最终把差异频率的计谋有用糅合正在一同，其素质逻辑就似乎大类资产修设的简朴意思日常。

　　聊到这里不得不提一下HF确实是蛮令人推重的管束人，除了公共常说及的萤火超算以表，还装备了几十位根基面明白师，固然并不清晰他们家产物净值中，倘使归归因，这些身分永别能功绩多少。

　　但起码，他们是真正花血本正在各个维度加强他的才略和提前做足预备，就依附这一点，人家确实当先，这个当先并不愿定是短期功绩的当先，而是长久适宜境况才略的当先。终究，思要征服市集是一件何等谨幼慎微的难事！