提到量化，绕不开的词汇开始即是闭于管束人频率的题目，高频仍然中高or中低？

　　开始高频战术的年换手平常正在200倍以上，但因为国内量化近两年的迅疾扩容，百亿私募纷纷降频，如今换手正在100倍以上的咱们暂且以为是中高频或高频。那么高频的特性是什么？

　　高频可能用来捉拿某一种类较短时辰内的交易价差，固然单笔交往得回的利润低，但因为独立预测的次数多，且因为对他日资产代价的预判周期较短，于是战术的胜率较高。特地适合于高摇动高成交量的市集周期。

　　但以T0战术为例，它的致命伤即是战术的容量很低。为什么呢？纵然是自筑底仓而非融券的话，高频交往本钱叠加冲锋本钱，这就恳求模子选出的股票要击败振奋的交往本钱，云云以还，对模子筛选股票的前提会极其端庄，筛选出的股票也会比拟少，以是战术容量很低。

　　另一方面，即是T0及高频战术的拥堵度比拟高。以T0战术为例，它的数据起源多源自于量价数据，而基于这些量价数据而开垦的因子的同质化水平也会比拟高，进而导致T0战术的拥堵。

　　综上，上述两方面是国内偏高频战术如今面对的紧要致命点，近一年百亿私募都正在举办肯定水平的降频操作，据最新的数据统计：如今主流量化股票多头年均换手率为30倍至50倍。这个数据相较于20-21年，举办了大幅度的低浸，同样，降频也会带来肯定水平逾额和夏普的下降。

　　中低频战术的特性紧假使换手率低（大部门收益功绩起源于1-5天中频类因子和5天以上的中长类因子）。

　　它的交往频率没有那么高，但战术要强，同时战术容量也相对较大。与高频比拟，中低频的量价因子、根基面因子，这类因子如今的同质化水平是较低的，开垦周期也更长，进入中低频范畴，管束人之间的战术出现闭连度不高。

　　中低频战术比拟显然的上风仍然正在战术容量，一个自身就连续做中低频的管束人，因为容量自身较大，当管束人正在容量适度内募资的功夫，逾额的衰减往往是可控的；相反，少少先导做高频战术的管束人，当范畴夸大后才不得已降频的功夫，这个所带来的不确定性是比拟难猜思的。

　　好比2021年的四序度前，某些量化管束人借帮量化大行情来迅疾扩张范畴，范畴扩张后才要降频，那么此时进来的投资人近一年所得回的逾额或者与之前霄壤之别。

　　那么中低频战术的劣势是什么呢？往往即是当市集处于高摇动高交往量的形态时，其冲击性不如高频战术。好比2021年的7-9月，这三个月市集成交量急速放大，少少高频战术为主的机构可谓光景无穷，三个月斩获了20%+的逾额。

　　但盈亏同源，咱们假设看一下2022年1月以还主流量化机构的出现，以500指增为例，逾额排名靠前的已不再是旧年光景无穷的高频管束人，相反，多是少少中低频和全频段结构的管束人。如中低频的衍复、仲阳；全频段的宽德、卓见等等。

　　假设做个方便归因的线年，头部的量化私募，各个月逾额目标都根基相同，注明市集上逾额收益的同质化比拟紧要，非常是量价因子拥堵度较高，而像2022年一季度，根基面因子是出现较好的；

　　另一方面，这部门担束人平常是“保守派”，即行情好的功夫也没有危害敞口全开，相对来说，风控比拟端庄，熟行情切换的功夫相对平定低频。

　　综上所述，认识了高频和中低频的方便道理后量化高频vs中低频一文治好你的拔取贫窭症，或者有投资人会直接问：那高频仍然中低频，我终于何如选？

　　这个周期性指的是：产物出现好-资金豪爽涌入导致竞赛加剧-碰到市集风致切换-满堂调度-调度导致范畴低浸及各家管束人调度战术（好比始末了旧年四序度的回撤会下降量价战术的比重）-战术从头出现好，再三轮回。

　　正由于这个周期性的存正在，于是咱们很难看到正在分此表时辰周期内，有哪一家管束人能连续名列三甲。

　　于是说正在筛选管束人方面，风云君给到的提倡是（仅供参考）：咱们可能抉择更擅长中高频量价战术的，好比有的机构即是正在量价方面讨论的更深化，有超越同业的上风；

　　也可能抉择擅长中低频战术的，这部门担束人相对稀缺，比拟主流的有衍复低频、量锐、仲阳等。但思要匹敌这种逾额周期性，战术收益的起源要拥有多样性，好比战术全频段笼罩，蕴涵的因子类型多样且质地高，T0，日内alpha等等；

　　其次，逾额的不变性要好，方便说即是正在市集配合自家战术时可能出彩，正在风致切换后也可能较好的左右回撤，这就比如甲等生未必门家世一，但总分却能名列三甲。

　　第三，每家管束人城市公然说战术会时常迭代，但终于迭代后的成绩怎么，投资人要己方考据。

　　假设某家管束人展现了阶段性较大的回撤，然后经历了战术的迭代，咱们要核心窥察它接下来的出现，平常有用的迭代可能擢升逾额或者下降逾额摇动。

　　比犹如样都是正在本年2月做了战术迭代的稳博和世纪前沿，稳博1000指增的逾额正在2月后有比拟显然的抬升，而世纪前沿逾额的摇动率正在迭代后有下降。

　　终末，降频和发多战术产物是量化他日的一种趋向，但如故会跑出来少少有主题竞赛力的比拟优良的管束人。

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